来源 | 《财经》新媒体　文｜刘芬

8月19日，贝莱德增持Adobe推动股价短暂跳涨，但该股今年仍累跌超20%。作为创意软件巨头，Adobe被视为受AI冲击最大的标的之一。尽管二季度营收66.2亿美元，同比增长13%，AI年化收入突破5亿美元，市场依然对其传统订阅模式的前景存疑。

今年初，Anthropic发布Claude Cowork，将Claude Code所体现的Agent能力从编程扩展到更广泛的桌面工作，降低了普通用户使用桌面Agent的门槛。包括Adobe在内，ServiceNow、Salesforce、Workday等几大软件股今年集体下跌，市场对传统SaaS席位模式产生担忧。

从基本面看，软件目前还没有被AI快速替代。中信证券8月5日发布的研报指出，龙头软件厂商的收入与在手订单仍保持稳健增长，应用软件尚未出现市场此前担忧的结构性失速。国金证券也认为，随着AI从演示走向生产，企业对安全、数据治理、工作流协同等系统能力的需求反而在增加。

这意味着，AI与软件之间可能不是简单的替代关系。软件仍然是承载数据、工具和业务流程的基础，但人使用软件的方式正在改变。过去，用户需要自己拆解任务、寻找功能、操作界面；现在，Agent开始根据目标调用模型和工具，持续推进任务。由此，市场讨论正在转向一个更具体的问题：谁能率先用AI重新组织真实的工作流。

传统软件厂商从既有产品、用户和资产出发，用AI改造原有工作流；模型厂商则从底层能力出发，探索新的任务组织方式。两条路线的起点不同，但争夺的是同一个位置，即未来的工作入口。

8月20日，MiniMax发布多模态创作Agent工作台Design。这款产品被定位为把多模态模型能力转化为可用生产力的Harness。其底层基础是7月31日发布的视频模型H3，最高支持2K分辨率、15秒时长，2K分辨率下每秒价格仅为业内同类旗舰视频模型的三分之一，768P 分辨率下是主流模型 720P 的二分之一。以H3为代表的视频模型在广告、电商、MV、宣传片等商业场景中的能力提升，也让行业开始重新评估视频生成的应用空间。

MiniMax Design的发布，体现了模型能力开始向视频创作工作流延伸，视频模型竞争也在由单一模型能力，逐步转向“模型×Harness”的系统协同。

一、防守——软件公司AI化：业绩在涨，市场却不买账

SaaS行业订阅制模式的核心，是软件企业提供持续更新的产品和服务，客户按月或按年支付固定费用获得使用权限。在业内看来，随着软件从提供功能转向提供执行能力，未来收入模式将更多与业务价值创造挂钩，而非单纯的软件访问授权。

有从业者表示，过去软件公司争夺的是入口、用户和使用时长。当Agent成为新的交互入口之后，用户是否还需要进入某一个具体软件，可能没有以前那么重要。

软件企业正在推进AI战略，以证明自身的长期价值。今年4月，Adobe推出新一代智能体系统CX Enterprise，整合AI代理、开发工具及相关能力。在视频领域，Adobe也在探索将Sora等第三方模型纳入Premiere生态，并在Firefly中接入Veo等视频模型，让剪辑师能够在既有工作流内调用AI生成素材。Adobe希望把自己变成连接专业创作者和不同AI模型的主要平台。

ServiceNow的表现同样如此。公司今年二季度订阅收入38.77亿美元，同比增长24.5%；AI年度合同金额突破10亿美元，公司还披露其AI智能体部署量在9个月内增长了9倍。

近日，美国银行分析师Tal Liani团队发布研报，大幅上调了包括Adobe、ServiceNow、Snowflake在内的10只软件股目标价，理由是软件行业整体估值倍数扩张，以及市场对AI颠覆性影响的担忧正在持续缓解。

不过，这10只软件股的评级出现买入、中性、跑输大盘的分化。其中，Workday维持“中性”，Adobe维持“跑输大盘”。分析师认为，这两只股票近期的股价上涨速度已超过基本面出现增长拐点的迹象。

早前二季报发布后，摩根士丹利也将Adobe的评级从“持股观望”下调至“减持”，并将其目标价从365美元大幅下调至240美元。该行股票分析师亚当·伍德认为，“Adobe同时推进的免费增值模式、领导层变动和再投资转型，加剧了执行风险。”

中信证券在研报中指出，传统软件厂商的数据、行业知识及客户服务能力仍构成核心壁垒。但问题在于，这些壁垒在AI面前还能保持多久。

把AI嵌入既有产品，和从模型能力出发重新组织一套工作流，是两种不同的产品路径。前者拥有成熟的软件生态和用户基础，后者更容易围绕任务目标重新设计产品。两者并非简单的防守与进攻关系，而是在争夺未来工作流的组织权。

既有软件面临的压力还不止于此。一位AI基础设施公司业务负责人强调，以往将闭源二进制程序反向还原，甚至用另一套语言重新实现，需要投入极高的人力和时间，商业上并不划算。但AI让“逆向工程”变得可行，成本也大幅降低。这意味着，即使商业软件闭源，竞争对手或第三方也可能借助AI将其还原并重构，软件生态原有的部分商业逻辑可能随之改变。

二、进攻——模型重塑工作流：从代码到视频

另一种变化从模型能力出发。随着模型开始理解复杂任务、调用工具并持续执行，它与应用软件之间的边界正在变化。

编程领域已经先走了一步。Anthropic的Claude Code和OpenAI的Codex正在改变程序员的编码习惯。有开发者说，他身边同事常用的编码工具已经切到了多款AI应用产品。

同时，AI正在改变软件开发的具体方式。上述AI基础设施公司业务负责人表示，过去依赖人的经验，开发者需要自己发现、测试和评估开源软件，还要经过内部专家评审，过程繁琐且效率不高。现在，AI编程工具提升了代码生成和方案推荐的能力，很多产品不仅能辅助编写代码，还能给出较为完整的解决方案。

随之发生变化的是人的角色。在他看来，程序员的价值不再主要体现在重复写代码上，而是转向更高层次的设计和决策。经典算法、常用代码片段，AI比人类记得更多、写得更快。这些工作可以交给AI，人则把精力放在架构设计、问题判断和结果审核上。

当重复执行的工作被交给AI，依赖人工操作软件界面的生产环节也会随之改变。

视频创作正在走向相似的方向。7月31日，MiniMax发布通用全模态生成模型H3，并将其开源。不到一个月，基于技术判断和H3开源后在社区中看到的实际需求，MiniMax Design上线。据产品介绍，MiniMax Design围绕H3原生构建，把对H3能力边界、输入方式和使用方法的理解沉淀在Agent与Skills中。

MiniMax内部对这件事有两个判断。

第一，未来的创作不会只停留在传统意义上的Editing，而会更多进入语义层面的创作。用户不必精确告诉系统每个像素怎么变化，只需要表达“想要什么”，系统理解意图并完成生成和修改。

第二，模型需要理解的Context会从一次输入扩展到整个Project。它包括项目历史和多轮对话，所有图片、视频、音频与剧本，人物、场景、道具和品牌资产，不同版本及其修改记录，以及用户长期形成的风格和偏好。

如果这两个判断成立，创作软件的工作方式将发生变化。过去，用户围绕工具和界面组织工作；未来，系统可以围绕创作目标组织任务和流程。

Adobe从既有专业工具和用户工作流出发引入Agent，MiniMax Design则从H3和Agent能力出发组织创作过程。两者起点不同，但最终都在争夺创作任务的入口。

行业竞争也由“功能竞争”，逐步转向以最终结果质量为导向的“结果竞争”。模型能力、产品体验和具体场景之间能否形成有效配合，变得越来越重要。

Harness是包裹在基础模型之外的Agent Runtime，负责上下文管理、记忆管理、工具调用、状态维护、权限控制、结果验证、异常恢复以及长程任务管理。它的作用，是把一次模型调用组织成一项能够连续推进的任务。

在国泰海通看来，Harness正在成为Agent能力演进的重要基础设施，模型竞争由单点能力走向系统工程。未来Harness的竞争重点预计将从“集成多少组件”，转向以合理的Runtime开销提升真实任务结果。“Cost per Successful Task”有望成为比单Token价格更接近Agent生产力的指标。

三、MiniMax Design：争夺商业内容生产入口

MiniMax Design争夺的，是长期由Adobe等专业软件占据的商业内容生产入口。

过去做一条商业视频，剪辑、字幕和调色使用Premiere，动态图形和特效则需要AE。这些环节曾经主要围绕专业软件组织。但当AI可以直接生成和修改画面，创作入口可能从具体的软件功能，逐步转向用户想要完成的内容目标。

MiniMax Design围绕创作意图构建工作流。用户不必逐项寻找功能、操作界面和搬运素材，而是提出目标、提供素材并确认方向。Agent负责拆解任务、调用模型和工具，持续推进生成、编辑与修改。

这意味着，创作者的角色开始从操作一系列工具，转向指挥一套创作流程。

对于目标明确、过程可拆解，并且需要连续调用多种能力的内容需求，MiniMax Design可以从理解目标开始，推进生成、编辑和修改，直至形成可以交付的内容。

官方披露的信息显示，当品牌需要快速测试创意、批量迭代投放素材时，可以把商品信息、目标人群和传播需求交给MiniMax Design。在KOC、UGC、种草或品牌短片中，Agent会围绕不同卖点、受众和内容平台规划脚本与镜头，继续完成素材生成、剪辑和字幕，让一套商品素材更快变成多个可用版本。

MiniMax Design还内置了Agent 3D导演台。用户描述场景、人物动作和镜头要求后，系统可以在3D空间中预演构图与人物关系，确认后再交给H3生成视频，把试错前置到分镜阶段。

使用ComfyUI的专业创作者，也可以将原有的本地部署方式和成熟工作流接入MiniMax Design，让Agent协助编辑工作流节点、调整生成参数。

MiniMax Design把专业能力组织成可执行的节点，再调动H3、生图、音乐和语音模型完成后续制作。它试图把原本分散在不同工具中的环节，组织成一条能够连续推进、反复修改的生产流程。人在其中负责确定目标、调整方向和审核结果。

从数据看，这一生产入口背后的需求规模足够大。WARC预计2026年全球广告支出约1.3万亿美元；IAB预计美国数字视频广告支出2026年超过800亿美元。据The Insight Partners、Market.us等机构测算，全球广告视频制作市场约650亿至700亿美元，后期制作市场约260亿至320亿美元，企业视频制作服务约77亿美元。

这些数字并不直接等于MiniMax Design能够获得的收入，但它们说明，广告投放产生了大量内容需求，企业也已经在为视频制作、后期服务和创作工具持续付费。

创作者为专业工具付费，本身就是一门百亿美元级的生意。Creative Cloud是Adobe的核心板块，包含Photoshop、Illustrator、Premiere Pro、After Effects、Lightroom等，被广泛应用于设计、摄影、视频剪辑和数字创作。FY2024期末，该公司Creative Cloud ARR达到138.5亿美元。

现在，模型和Agent开始参与完整项目的制作过程。尤其是电商素材、品牌短片等需要高频交付和多版本迭代的内容，模型原生工作流具有潜在的效率优势。

模型厂商了解自身模型的能力边界，知道什么样的提示词和输入方式更容易获得理想结果。将这些认知沉淀在Harness层，可以减少用户反复试错，也让模型能力更稳定地进入具体工作流。

国泰海通认为，FDE与Harness结合，可以推动企业AI由“人力复制”走向“能力复制”。FDE负责业务理解与落地，Harness负责稳定执行与能力沉淀。两者结合后，可以将企业现场的业务知识、流程规则和工程经验编码为Agent能够执行的能力。随着共性经验不断沉淀，新客户部署可以从零开发转向配置和复用，降低边际交付成本。

就MiniMax而言，这条路线已经逐渐清晰。H3开源，让开发者和专业创作者能够接触并扩展模型能力；Harness把模型、工具和使用经验组织成可以复用的工作流；Design则尝试把这些工作流带入商业内容生产。

MiniMax Design目前尚未达到Adobe百亿ARR的商业体量，但其对内容生产流程的覆盖，已经显现出新的产品形态。从概念、脚本、分镜到素材生成、粗剪和版本扩展，MiniMax Design已经覆盖了一段较长的内容生产流程。它接下来需要证明的是，这种“从操作工具到指挥创作”的方式，能否稳定产出商业内容，并最终形成持续使用和付费的产品。