8月18日，小米集团（HK01810）发布2026年第二季度业绩公告。本季度营收1089亿元，环比增长9.9%；经调整净利润62亿元，环比增长2.4%；研发支出92亿元，同比增长18.9%。

分业务看，智能手机业务收入421亿元，IoT与生活消费产品业务收入313亿元，互联网服务业务收入90亿元，智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元，同比增长17.1%。其中，汽车和AI是增长最明确的两块业务。

一、汽车业务：收入与交付创新高

汽车业务是这季度小米收入中最大的增量。智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元，同比增长17.1%，其中汽车收入239亿元。这个数字已经超过互联网服务的收入，在小米的几块业务里排到第二位。汽车收入占小米本季度总营收的两成以上。

汽车收入的同比、环比都实现了两位数增长。当季新车交付104199辆，同比增长28.2%。交付量的增长，是汽车收入增长的主要来源。在新能源汽车市场快速发展的环境下，这个交付增速不算低。

SU7系列累计交付突破50万台，连续4个月是国内20万元以上轿车销量冠军。上半年，SU7还是国内20万元以上纯电轿车的销量第一。SU7是小米2024年推出的首款车，定位20万元以上的纯电轿车，上市后销量持续走高。

YU7是小米的第二款车，在纯电车型一年车龄保值率中排第一。保值率反映的是二手车市场的认可度，这个成绩说明小米汽车的品牌已经立住了。

从车型看，小米目前在售的主要车型是SU7和YU7两款。9月，小米澎程系列将正式上市，这是小米的第三款车。车型数量的增加，意味着小米可以覆盖更多的细分市场。

澎程上市后，小米的车型矩阵会更完整，也有望进一步拉高交付规模、摊薄单车成本。汽车业务的收入，还有继续增长的空间。

汽车业务本季度毛利率19.2%。这个毛利率在汽车行业里不算低，说明规模化已经带来成本摊薄。随着交付规模继续扩大，汽车业务的盈利状况会持续改善。

小米年初设定的全年交付目标是55万辆。下半年随着澎程系列上市和产能的释放，交付规模有望继续提升。

总体来看，汽车业务已经走过了从投入到产出的阶段，成为小米收入增长的主要来源。盈利拐点要等规模进一步放大之后才会到来，但这不影响汽车作为增长主要来源的判断。

从行业看，新能源汽车市场的竞争在加剧，多家车企在价格和配置上展开竞争。小米能够在这样的环境里保持交付增长，说明产品和品牌已经有了一定的竞争力。

汽车业务对小米的意义，不只是多一个收入来源。小米的人车家全生态，需要汽车作为连接家庭和出行的载体。汽车和手机、IoT设备的联动，是小米区别于其他车企的地方。

二、AI与机器人：研发投入开始产出成果

小米在AI上的投入，本季度开始集中产出成果。二季度研发支出92亿元，同比增长18.9%，上半年累计182亿元，研发人员占比47.2%。

小米的研发投入已经连续多个季度保持增长，92亿元是历史较高水平。这些投入主要投向AI、操作系统、芯片等底层技术，而不是短期的产品营销。AI方面的投入，覆盖算力、数据和模型三个部分。

大模型方面，小米MiMo-V2.5登顶OpenRouter全球大模型调用量周榜、月榜双第一，周调用量达10.5万亿token。调用量的排名，反映的是全球开发者对模型的实际使用情况。

MiMo-V2.5支持百万级上下文窗口，具备文本、图像、视频、音频的全模态解析能力。此前发布的MiMo-V2.5-Pro-UltraSpeed，成为全球首个在通用GPU上推理速度突破1000 tokens/s的万亿参数模型。推理速度的提升，直接关系到模型能不能低成本地用起来。

操作系统方面，澎湃OS4 Beta版发布，搭载“超级小爱2.0”，实现跨设备、跨场景的联动。芯片方面，小米下半年将发布新一代玄戒芯片。6月，小米还发布了全屋智能AI开源方案Xiaomi Miloco 2.0。

机器人方面，新一代人形机器人在小米汽车工厂的作业成功率提升到98%。具体来看，机器人在自攻螺母上件工站的双侧作业成功率达到98%，新增的中控台侧盖板排序、料箱折叠回收两个场景，作业成功率也都达到了90%。

在模型层面，小米具身生成模型Xiaomi-Robotics-U0是380亿参数的多模态模型，跻身WorldArena评测全球第一。具身基座模型Xiaomi-Robotics-1基于10万小时真实世界数据预训练，拿下RoboDojo、RoboCasa365双榜第一。

小米机器人团队在CVPR 2026和ICRA 2026中拿下双料冠军。高盛在研报中认为，小米已完成机器人框架在硬件、数据与模型上的初步整合，有望形成自我强化的循环。

这些技术不是孤立的成果。MiMo大模型已经应用到小米手机、汽车和IoT设备中，澎湃OS和超级小爱把这些能力连接起来。

小米的AI落地覆盖四个场景：手机端的AI执行、家庭的主动智能、汽车的认知大模型、工厂的具身智能。这四个场景，分别对应小米的手机、IoT、汽车和机器人业务。研发投入正在转化为这些业务上的实际能力。

AI和汽车之间也存在关联。小米的汽车工厂是机器人落地的第一现场，汽车业务积累的制造能力，反过来为机器人提供了应用场景。这种关联，让小米在汽车和AI上的投入能够相互促进。

研发投入的回报有滞后性。小米过去几个季度的持续投入，正在这个季度集中转化为成果。这种投入和产出之间的时间差，是理解小米AI业务的关键。

三、手机与生态：收入保持稳定

汽车和AI的增长，建立在手机和生态业务稳定的基础上。本季度，这两块业务仍在为小米提供稳定的收入和利润。

智能手机业务收入421亿元，全球出货量3120万台，连续24个季度排在全球前三。全球平均售价（ASP）同比增长25.9%，达到1351元，创历史新高。手机业务的结构和质量在改善。

高端化在继续推进。中国大陆3000元以上机型销量占比达到32.1%，境外高端机型的销量占比也在同步提升。Xiaomi 17T系列新品上市，带动了高端市场销量。尽管行业整体走弱，小米全球智能手机市占率仍维持在11.2%左右，排在全球第三。

IoT与生活消费产品业务收入313亿元，环比增长26.7%。境外收入同比高速增长，创历史新高，这主要来自境外渠道的拓展和品类的增加。可穿戴腕带设备、TWS耳机出货量均排全球第二，平板全球出货量连续9个季度排前五。

互联网服务业务收入90亿元，毛利率76.8%，其中境外互联网服务收入29亿元，占总收入的32.1%。截至2026年6月，全球月活跃用户7.67亿。AIoT平台连接的设备数达11.6亿，同比增长17.4%；拥有5件及以上连接设备的用户数2460万，同比增长20.2%。小爱同学月活1.75亿，米家App月活1.24亿。

整体来看，小米本季度营收1089亿元，经调整净利润62亿元，连续两个季度站上千亿。连续8年入选《财富》世界500强，2026年排在第232位，较上年提升65位。

手机和生态业务的稳定，为汽车和AI的投入提供了支撑。这也是小米能够同时推进汽车规模扩张和高强度研发的前提。

汽车和AI，是这份财报里增长最明确的两块业务。汽车贡献了最多的收入增量，AI和机器人开始把研发投入转化为成果。手机和生态业务保持稳定，为这两个方向提供支撑。小米的收入结构，正在从以手机为主，转向手机、汽车、AIoT并行。