资本不再追逐大而全的平台，转而押注B2B供应链、AI和科技基础设施。

旅游媒体 Skift 近期发布 2026 上半年全球旅游业投资并购报告，从近400亿美元的并购，到18亿美元的创投，旅游资本正在重新选择下注方向。

一、并购市场：大额交易撑起整体规模

上半年共 81 起并购，披露交易总额 378 亿美元，季度分化明显：Q1 交易规模 75 亿美元，Q2 飙升至 303 亿美元。

其中主营博彩度假村的凯撒娱乐176亿美元私有化是史上最大赌场并购, AI投资机构Long Lake宣布以63亿美元对全球商旅巨头GBTG进行私有化，阿联酋主权基金对欧洲家庭度假运营商Pierre et Vacances 的私有化并购，这三笔头部交易合计占据77% 披露金额。

在线旅游（OTA）核心并购

行业投资逻辑发生明显转变：资本不再收购大型 C 端 OTA 平台，资金集中投向 B2B 底层供应链、AI 技术与配套出行服务：

1.Expedia斥资约 3.5 亿美元收购 CarTrawler，补齐租车 B2B 分销能力，这和Expedia 大力推进B2B酒店分销业务的策略也是高度一致的。

2.Capital One 收购 Hopper 全套预订技术栈，下线消费端品牌，把旅游预订功能整合进信用卡生态；

3.北欧航空 8.43 亿美元收购 NLTG 旅游集团，航司自主搭建 “机票 + 度假产品”OTA 闭环；

4.Amadeus收购 Idemia 生物识别业务，打通预订到机场安检全链路，赋能全球OTA 渠道；

5.Expedia上半年战略布局 AI 行程工具 Layla，7 月完成全资收购，OTA 批量收购 AI 团队已成行业常规操作。

再看并购的三大主流方向：

1.AI变革推动私有化浪潮：刚才说到了三家巨头企业纷纷退市，企业认为 AI 长期重投入难以匹配二级市场短期业绩要求；

2.信用卡金融巨头跨界入局，近 60 亿美元金融资本流入旅游赛道，Capital One 收购企业费控平台 Brex、运通收购欧洲餐厅预定平台 TheFork，支付钱包正在转型旅游预订入口；

3.赛道、区域分化显著：交易数量上旅游科技以 15 笔居首，交易金额方面，博彩、商务差旅领跑；欧洲成交笔数最多，北美独占绝大多数交易金额。

二、创投市场：成交笔数上涨

融资总额同比下滑 18%

上半年完成 161 轮 VC/PE 融资，高于 2025 同期 125 轮，但总融资额仅 18.4 亿美元。2 月底伊朗冲突推高燃油价格、封锁海湾空域，4 月融资规模跌至月度谷底 6000 万美元，6 月停火后回暖至 3.79 亿美元。本期最大单笔股权融资为酒店科技企业Mews 的 3 亿美元 D 轮。

资本高度押注旅游科技，49 轮融资、6.67 亿美元流向该赛道，酒店管理系统、AI 工具、B2B 底层基建是核心投资标的，上半年诞生 42笔原生 AI 融资，AI 已经从创投风口变为企业常态化采购标的。

三、下半年市场预判

1.行业整合持续深化，航空、酒店、旅游科技、OTA B2B 领域会出现更多跨赛道并购；

2.OTA持续加码 AI、地接分销底层工具，大型 C 端消费平台并购空间极小；

3.银行、信用卡机构会持续渗透在线旅游交易场景；

4.燃油价格、中东地缘冲突仍是核心不确定因素，油价回落将加快行业资本复苏节奏。

总结

2026 上半年全球旅游资本逻辑清晰：并购由私有化、金融跨界大额交易托底；在线旅游赛道放弃 C 端，全力布局 B2B 供应链与 AI 能力；创投成交数量增多但单笔额度收缩，全行业资本集中于旅游科技、商旅服务、AI 基础设施等领域。