智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，本周AI板块波动显著放大，但中长期产业景气基础目前仍未动摇，短期市场进入资金接力关键时点。后市有概率复刻“M形”震荡向上路径，通过“清洗浮筹→新资金接力”过程，在完成筹码交换后指数重拾升势。总体来说，延续“景气为纲”的投资思路，继续聚焦“算力牛+复苏牛”双主线。

中信建投主要观点如下：

一、AI板块波动放大，中长期景气基础仍未动摇

本周AI板块波动显著放大，市场情绪在多重因素的博弈下反复震荡。资金抱团现象的本质驱动力，在于增量资金持续流入和产业趋势持续验证。在高增长稀缺的宏观约束下，目前产业中长期景气基础未被证伪，供不应求的格局在可预见的未来仍将延续。

二、短期市场进入资金接力关键时点

整体来看，高风偏资金的情绪演绎与仓位博弈已趋于充分，后续边际增量空间逐渐收窄。与此同时，近期宽基ETF资金持续流出，但从份额视角来看，后续抛压可能逐渐减弱。

市场微观流动性结构出现脆弱性，指数可能因为承接力不足而面临短期的技术性调整与震荡整固压力，但这也可能成为优化资金结构、夯实上涨基础的良性契机，与此同时个人投资者重新入市的动力可能正在增强。

展望后市，市场有概率复刻“M形”震荡向上路径。今年开年市场热度高涨，后来受宽基ETF资金阶段性流出以及外围扰动冲击，指数在一季度经历震荡整固，直至3月底随着资金面企稳而重新蓄势上扬；当前时点亦有望通过类似的“清洗浮筹→新资金接力”过程，在完成筹码交换后指数重拾升势。

三、通胀担忧缓和，复苏路径再观察

美伊备忘录接近达成，国际油价本周回落至90美元附近，通胀担忧显著改善，全球需求有望提振，内需板块的市场表现可能更具持续性和韧性。PPI同比见顶并不意味着行情立即结束，若后续宏观数据能确认内需复苏动能充分，则市场风格有望从“上游独舞”扩散至中下游板块。

总体来说，我们延续中期策略展望《双牛并驱，指数再上新阶》提出的“景气为纲”投资思路，继续聚焦“算力牛+复苏牛”双主线。算力牛：布局一季报业绩最佳的细分环节，英伟达产业链绑定较深的环节更受益。复苏牛：美伊谈判有望获得阶段性成果，油价有望下行利好有色金属板块，新能源则受益于全球能源转型续高景气。

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