开源证券股份有限公司诸海滨近期对威贸电子进行研究并发布了研究报告《北交所信息更新：商用物流车+数据中心多项目量产爬坡，与图灵机器人合作拓展新领域》，给予威贸电子增持评级。

威贸电子(833346)

公司2025H1营收1.44亿元（+13.05%），归母净利润2443.91万元（+10.15%）

2025上半年公司实现营业收入1.44亿元，同比增长13.05%；归母净利润为2443.91万元，同比增长10.15%；扣非净利润2279.62万元，同比增长15.61%；毛利率为30.07%。我们维持2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.52/0.63/0.73亿元。EPS分别为0.64/0.78/0.90元，当前股价对应P/E分别为50.8/42.0/36.5倍，我们看好公司在智能家电和新能源汽车领域部分组件化新项目实现量产带来业绩增长，拓展机器人新领域打开未来增长新空间，维持“增持”评级。

2025H1公司多款汽车线束新品量产导入，汽车线束市场空间广阔

2025H1中国汽车产销量分别为1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中，新能源汽车产销量为696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达到44.3%。随着汽车销量的持续上升，中国汽车线束的需求稳步增长，在传统汽车电子领域中，单车线束产品平均总值约为2,000元，新能源汽车对线束的需求则更高。2025上半年公司在汽车线束与集成组件业务中吉利银河、领克等新能源车型充电枪组件量产导入，获得零跑汽车高压控制线束、华为尚界智能充电枪组件等战略项目定点，标志着公司在汽车智能电动化领域的深度渗透。

商用物流车+数据中心多项目量产爬坡，与图灵机器人合作打开增长新空间

2025上半年公司商用物流车电池包线束实现规模化交付，并完成国产空气悬架线束总成、数据中心散热系统线束与医用电动手术刀多个新兴领域线束的技术攻关与量产爬坡。此外，公司与图灵机器人于2025年9月1日签署了《战略合作协议》，双方共同推进高可靠电子线束、高频高速连接器、PEEK基复合材料等关键子系统的专业技术储备与研发成果在具身智能机器人中的验证与应用，研发面向下一代具身智能人形机器人平台的超轻量化核心零部件，并基于具身智能技术探索制造型企业智能工厂的升级与重构。

风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、新品研发不及预期风险。

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