截至2025年12月26日收盘，邦彦技术（688132）报收于18.74元，较上周的18.45元上涨1.57%。本周，邦彦技术12月26日盘中最高价报19.03元。12月24日盘中最低价报18.24元。邦彦技术当前最新总市值28.53亿元，在军工电子板块市值排名59/63，在两市A股市值排名4633/5178。

本周关注点

• 来源机构调研要点：2025年前三季度研发投入6,106万元，重点投向云PC和I gent业务。
• 来源机构调研要点：NuwaAI平台计划2026年启动“Nuwa世界”，探索数字人社交与创作者经济。
• 来源机构调研要点：云PC采用“云上真机”架构，用户独享CPU/GPU资源，性能接近本地PC。
• 来源机构调研要点：公司自研上层智能体操作系统，避免被底层模型厂商绑定。

问：公司2025年前三季度6,106万元研发投入的具体投向，重点攻关的技术领域是什么？

答：云PC和I gent作为民品业务的战略重点，公司增加了研发投入及市场推广力度。在云PC业务方面，研发投入集中于构建安全、高效、可扩展的“云上真机”解决方案，整合公司在高可靠传输、数据加密和系统集成方面的技术积累，旨在为政企、金融、高端制造业等对数据安全与办公灵活性有高要求的客户，提供媲美本地PC体验的云上办公环境。I gent业务方面，公司瞄准企业级智能化应用市场，推动数字生产力从“内容生成”向“流程生成”迈进，为数字经济发展提供基础支持。

问：NuwaAI平台的技术迭代路线，0版本之后的升级方向和功能规划是什么？

答：NuwaI 1.0之后的技术迭代路线遵循夯实核心、开放生态的路径，Q1连续发布V1.1至V1.3版本，分别聚焦C端体验优化、PI生态开放及私有化模板封装，为全年市场拓展储备能力。Q2至Q4将围绕教育培训、直播电商、文旅、生态PI集成、特殊行业私有化及C端引流六大板块展开市场攻坚，同时，计划于2026年启动“Nuwa世界”，探索数字人社交与创作者经济。整体战略旨在通过技术迭代与市场分进合击，实现从工具到智能创作及社交平台的跃迁。

问：公司云PC业务渠道是什么？如何对其进行管理？怎么保证品牌和交付质量？

答：目前，云PC业务主要以代理商推广销售为核心渠道，按销售地域划分为四大销售区域，实行区域化覆盖与管理。公司对代理商实施分级管理体系，并通过系统化的能力赋能支持其发展。在高安全要求项目及区域市场初期的行业标杆项目中，公司采取直销模式，确保自有团队深度参与交付全流程。这一做法有助于我们深入理解行业客户的实际需求，持续优化产品与行业的适配性，并逐步形成可复制的行业解决方案。在此基础上，公司积极推动与代理商的协同合作，进行行业项目的规模化推广与复制。通过完善的渠道政策与扶持机制，不断激励并提升代理商的客户开拓与服务能力，从而确保在产品方案设计、项目交付及后期服务各环节均保持高质量水准，维护公司品牌声誉与客户满意度。

问：云PC 和传统 VDI 云桌面，最本质的区别是什么？

答：传统 VDI 的核心是“虚拟桌面”，一台服务器虚拟出多台桌面，每层虚拟化和协议都会带来性能损耗，对多媒体和外设支持都有限。邦彦云PC做的是“云上真机”，每个用户对应一台云端专属的 CPC 或 vPC，用户独享 CPU/GPU 和硬编硬解能力，终端只负责显示与键鼠输入，不保存业务数据。所以，本质差别在于性能是否接近本地真机、外设兼容性如何、多网隔离是否原生、安全闭环是否完整。在这些维度上，云上真机明显优于传统 VDI。

问：公司在AI模型上是自研还是用第三方？会不会被模型厂商绑死？

答：在大模型和部分底层 I 能力上，公司会采用主流模型和开源体系，保持弹性。公司的重心自研的是上层的双脑协同架构、任务编排系统、一句话生成引擎以及行业智能体模板。也就是说，公司更像是在做“智能体操作系统”和“行业应用层”，而不是在底层和所有大模型厂商硬扛。即便未来模型范式发生变化，公司也能在平台层做适配，不会被某一个模型厂商锁死。

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