在持续承压的消费电子市场环境中，小米集团交出了一份足够惊艳的成绩单。

11月18日发布的最新财报显示，2025年第三季度，小米总营收达1131亿元，同比增长22.3%，连续第四个季度站稳千亿关口。更为亮眼的是，其经调整净利润猛增80.9%，达到创纪录的113亿元，盈利能力显著提升。

本季度最引人瞩目的里程碑，无疑来自曾被市场广泛质疑的智能电动汽车业务。在交付量突破10.88万辆的强劲驱动下，该业务分部历史性地录得7亿元人民币的经营利润，首次实现单季盈利。

这意味着，自2021年宣布造车以来，小米在“吞金”的汽车赛道上终于迎来了关键的财务转折点。与此同时，小米SU7 Ultra和YU7等高端车型的交付拉动平均售价攀升至26万元，显示出其品牌上攻的初步成效。

在基本盘业务方面，小米展现出稳健的韧性。智能手机全球出货量4330万台，连续九个季度实现同比增长。尤其在中国大陆市场，小米17系列等产品推动其在4000-6000元价格区间的份额提升至18.9%，高端化战略成效持续兑现。

而AIoT与生活消费品板块则构筑了深厚的生态护城河，其连接设备数首次突破10亿大关，由此带动的互联网服务收入也冲上94亿元的历史新高，全球化与高端化正成为驱动增长的双轮。

三大业务亮点：汽车首盈利，高端化与全球化并进

小米2025年第三季度财报最引人注目的突破来自于智能电动汽车业务。

Q3财报显示，小米汽车业务实现收入283亿元，并历史性地录得7亿元的单季度经营利润。小米汽车在交付量突破10.88万辆的规模效应下，成功跨过盈亏平衡点，成为国内实现单季盈利的新势力车企之一。

这一盈利转折点主要得益于高端车型SU7 Ultra和YU7的交付拉动，两款车型把平均售价提升至26万元，当然背后还有供应链成本控制带来的毛利率优化。

相比之下，作为传统支柱的智能手机业务呈现出“量增额减”的态势。尽管全球出货量4330万台，连续9个季度保持增长，但业务收入同比微降3.1%。这一反差凸显出在内存等核心零部件成本“超长周期上涨”的行业背景下，小米面临的压力。

为应对挑战，小米正加速向超高端市场突围，其在中国大陆4000-6000元价位段的市占率已提升至18.9%，并明确将下一步重点放在攻克6000元以上市场。

在AIoT与生活消费产品领域，小米展现出强大的生态韧性。该板块收入同比增长5.6%至276亿元，其AIoT平台连接的设备数首次突破10亿大关。庞大的设备网络推动了互联网服务收入创下94亿元的历史新高，其中境外互联网收入达到33亿元，同样为历史新高，显示出全球化服务的强劲增长。

高端化战略成为贯穿三大业务的共同主线。

在汽车领域，SU7和YU7分别位列其中大型轿车和中大型SUV细分市场销量榜首。在智能大家电领域，虽然国内收入因补贴退坡和竞争而下降，但高端化策略推动了产品平均售价的上升，缓解了部分压力。

全球化布局同样稳步推进。小米的境外互联网服务收入占比提升至34.9%。智能大家电出海步伐明显加快，空调、洗衣机等品类在东南亚市场取得出色成绩，并计划进军欧洲市场。

本季度小米的业务亮点呈现鲜明的协同特征：汽车作为新引擎首次实现盈利，势头强劲；手机与AIoT等传统业务则在承压中坚定转型，通过高端化与全球化寻求突破。

技术研发：年投入将超300亿，底层能力成护城河

在营收与净利润创下新高的同时，小米2025年第三季度财报也凸显了其向“技术驱动型”企业转型的坚定决心。

Q3财报显示，小米本季研发支出达到91亿元，同比大幅增长52.1%，这已是其研发投入连续多个季度保持高强度态势。

2025年前三季度，小米累计研发投入高达235亿元，这一数字已接近2024年全年水平，并促使管理层明确表示，预计2025年全年研发投入将突破300亿元大关。持续的“压强式”投入背后，是小米旨在构建穿越行业周期的底层技术护城河。

研发投入的量化增长直接体现在人才储备的扩充上。截至第三季度末，小米的研发团队规模已扩增至24,871人，创下历史新高。这支庞大的技术团队成为小米在操作系统、人工智能、芯片及智能制造等核心领域进行纵深突破的人才基石。

小米集团总裁卢伟冰强调，大规模投入底层核心技术，目标是使小米成为“全球新一代硬核科技引领者”。

在具体的核心技术布局上，第三季度正式推出的小米澎湃OS 3，在基础体验、功能体验和AI体验上进行了全面升级。此举进一步强化了“人车家全生态”的协同能力，为手机、汽车、智能家电等全品类产品提供了统一的技术底座，是用户体验升级和生态壁垒构建的关键。

AI大模型是小米重点押注的另一个前沿阵地。随着Xiaomi MiMo-Audio语音开源大模型的推出，小米完成了对语言大模型、多模态大模型和语音大模型的全系列模型矩阵布局，实现了对基座模型主要模态的完整战略覆盖。

更值得关注的是其应用落地的探索，小米发布的智能家居未来探索方案Xiaomi Miloco，旨在行业率先探索大模型驱动全屋智能生活，重构家庭交互模式。

在最为“硬核”的芯片领域，小米也取得了标志性进展。据披露，小米自主研发的3nm制程手机处理器芯片玄戒O1即将亮相。

这背后是长达十年的持续投入，自2014年探索SoC芯片开始，即便遭遇挫折，小米仍通过ISP影像芯片、快充芯片等积累经验，并于2021年再次启动SoC芯片研发，展现出“10年投入500亿元”的战略决心。

技术最终需要通过制造转化为高质量的产品。至此，小米已建成手机、汽车、科技家电三大智能工厂，形成了覆盖“人车家”全生态产品的智能制造能力体系。这一制造闭环不仅保障了高端产品的精密制造与快速交付，其本身也成为小米技术实力的一部分。

小米正试图将其技术护城河构筑在研发投入、操作系统、AI大模型、自研芯片和智能制造这五大支柱之上。管理层预计，未来五年在AI相关领域的投入还将进一步扩大。

AI布局：大模型矩阵落地，生态位优势凸显

2025年第三季度，随着Xiaomi MiMo-Audio语音开源大模型的推出，小米完成了在语言、多模态（VL）及语音大模型领域的完整布局，实现了对基座模型主要模态的全覆盖，标志着其AI大模型矩阵已初步建成。

应用落地是检验技术价值的终极标准，小米的AI布局在此展现出独特优势。2025年11月，小米发布了智能家居未来探索方案——Xiaomi Miloco，在行业内率先探索由大模型驱动的全屋智能生活。

该方案利用多模态大模型，赋予家庭环境“感知、理解、执行”的联动能力，使用户可以通过自然语言与家居系统交互，从而完成复杂的生活需求，这标志着智能家居正从“单向指令执行”迈向“主动场景理解”的新阶段。

在智能汽车这一复杂场景中，AI的价值得到极致发挥。小米SU7的智能驾驶系统应用了自研的端到端大模型，使其具备更拟人的感知决策规划能力。同时，智能座舱内的“小爱同学”在接入大语言模型后，交互体验更加灵敏自然。

此外，AI技术甚至深度参与到如小米泰坦合金的材料研发等底层环节，通过算法在千万种配方组合中快速寻优，展现了AI对核心硬件的赋能潜力。

端侧AI战略是小米区别于纯云端AI厂商的核心差异点。小米长期积累的端侧AI落地经验，使其在模型效率、隐私保护和离线体验上具有独特优势。随着端侧芯片算力提升和用户对隐私重视程度的增加，将更多AI能力部署在设备本地已成为明确趋势。

小米推出的轻量级模型（如13亿、60亿参数模型）在经过精量化后，已能在手机等设备上流畅运行，在特定任务上效果不逊于更大模型，且更好地保护了用户隐私，提升了响应实时性。

小米AI战略的护城河，很大程度上源于其庞大的硬件生态与真实的用户数据反馈闭环。全球超过10亿台连接的IoT设备与7.42亿月活跃用户，为AI模型的训练和迭代提供了海量、多样化的场景数据。这种“模型-硬件-用户-数据”的闭环效应，是其他缺乏终端载体的AI公司难以复制的独特优势。

在资源投入与组织保障上，小米展现出坚定决心。第三季度91亿元的研发投入中，AI是重点方向之一。雷军不仅亲自推动大模型团队的组建，更表示投入“不设上限”，并高度关注研发进展。

公司还积极引进顶尖AI人才，持续扩大研发团队规模，截至三季度末，研发人员数量已达24,871人，创下历史新高，为AI技术的持续创新提供了坚实的人才基础。

展望未来，小米的AI布局将继续深化多模态融合与端云协同。小米相信，未来的多模态大模型将能更好地理解复杂环境，从而更精准地控制设备，实现分布式联动。同时，“端云结合”将是在较长时间内的主要技术路径，以期在享受云端强大算力的同时，充分发挥端侧的低延迟、高隐私保护优势。

小米的AI战略并非孤立的技术研发，而是其“人车家全生态”核心战略的中枢神经。通过将大模型能力深度植入并打通手机、汽车、家居等亿万级终端，小米正试图构建一个能够自我进化、场景感知、主动服务的智能生命体。

这套打法不仅定义了小米作为“AI生态创变者”的新角色，也可能为其在万物互联时代的终极竞争中赢得关键席位。